Zuletzt aktualisiert am 21. Mai 2023 von Tools-for-Trader
Willst du etwas über Value Investing und die Analyse von Investitionen lernen? Dann ist „Security Analysis“, das bahnbrechende Werk von Benjamin Graham und David Dodd, der Buchtipp und genau das Richtige für dich. Das 1934 erstmals veröffentlichte Buch hat die Zeit überdauert und ist auch heute noch ein wertvolles Hilfsmittel für Investoren.
In diesem Artikel werfen wir einen genaueren Blick auf „Security Analysis“ und darauf, wie es dir helfen kann, ein besser informierter und erfolgreicher Anleger zu werden. Wir befassen uns mit den wichtigsten Konzepten und Prinzipien des Value Investing sowie mit den praktischen Werkzeugen und Techniken, die Graham und Dodd zur Analyse von Wertpapieren verwendet haben.
Inhalt
Teil 1: Die Grundsätze des Investierens
Im ersten Teil des Buches werden die Grundprinzipien des Value Investing erläutert, das Graham und Dodd als „den Kauf von Wertpapieren zu Preisen, die unter ihrem inneren Wert liegen“ definierten. Sie argumentieren, dass der Schlüssel zum erfolgreichen Investieren darin liegt, sich auf den zugrundeliegenden Wert eines Unternehmens zu konzentrieren und nicht auf dessen Aktienkurs oder Markttrends.
Dazu empfehlen sie, die Jahresabschlüsse und die Bilanz eines Unternehmens genau zu analysieren und nach wichtigen Kennzahlen wie Gewinn, Vermögen und Verbindlichkeiten zu suchen. Sie betonen auch, wie wichtig es ist, eine Sicherheitsmarge zu haben, d.h. Aktien mit einem Abschlag zu ihrem inneren Wert zu kaufen, um sich gegen das Verlustrisiko zu schützen.
Ein weiteres Schlüsselkonzept, das in diesem Abschnitt vorgestellt wird, ist die Idee der „Mr. Market“-Metapher. Graham und Dodd gehen davon aus, dass der Aktienmarkt wie eine manisch-depressive Person ist, die an verschiedenen Tagen Aktien zu unterschiedlichen Preisen kauft oder verkauft, oft aufgrund von Emotionen und nicht aufgrund rationaler Analysen. Sie argumentieren, dass Anleger das irrationale Verhalten von Mr. Market ausnutzen sollten, indem sie kaufen, wenn die Preise niedrig sind, und verkaufen, wenn sie hoch sind.
Teil 2: Die Analyse von Wertpapieren
Der zweite Teil von „Security Analysis“ enthält eine detaillierte Analyse verschiedener Anlageinstrumente, darunter Anleihen, Vorzugsaktien und Stammaktien. Graham und Dodd schlagen vor, dass Anleger jedes Wertpapier auf der Grundlage seiner einzigartigen Merkmale und Risiken analysieren sollten.
Bei der Analyse von Anleihen betonen sie zum Beispiel, wie wichtig es ist, die Kreditwürdigkeit des Emittenten und das Fälligkeitsdatum der Anleihe zu beachten. Sie führen auch das Konzept der „Rendite bis zur Fälligkeit“ ein, also die Gesamtrendite, die ein Anleger erwarten kann, wenn er eine Anleihe bis zur Fälligkeit hält.
Für die Analyse von Stammaktien stellen Graham und Dodd eine Reihe von Kennzahlen wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) und die Dividendenrendite vor. Sie betonen auch, wie wichtig es ist, die Wettbewerbsposition, das Managementteam und das Wachstumspotenzial eines Unternehmens zu analysieren.
Im gesamten Buch betonen Graham und Dodd, wie wichtig es ist, eigene Recherchen und Analysen durchzuführen, anstatt sich auf die Meinung anderer zu verlassen. Sie betonen auch, wie wichtig es ist, diszipliniert und geduldig zu sein und emotionale Reaktionen auf Marktschwankungen zu vermeiden.
Fazit
„Security Analysis“ ist ein Muss für alle, die sich für Value Investing und Wertpapieranalysen interessieren. Es bietet einen umfassenden Rahmen für die Analyse von Investitionen sowie praktische Instrumente und Techniken zur Bewertung verschiedener Arten von Wertpapieren.
Obwohl das Buch vor fast 90 Jahren zum ersten Mal veröffentlicht wurde, sind seine Grundsätze und Konzepte auch heute noch genauso relevant. Grahams und Dodds Betonung von rationaler Analyse, Disziplin und Geduld sind nach wie vor unerlässlich für erfolgreiches Investieren.
Wenn du also deine Anlagefähigkeiten verbessern und eine solide Grundlage für langfristigen Erfolg schaffen willst, solltest du dir unbedingt „Security Analysis“ besorgen und von den Meistern des Value Investing lernen.
