Wer Optionen handelt, der wird auch täglich mindestens einen Blick auf den VIX werfen. Denn dies gibt uns Optionshändler ein Gefühl dafür, welche Marktstimmung gerade vorherrscht.
Wir wollen uns in diesem Artikel anschauen, in welchen Wertebereichen der VIX wie lange aufhält. Dazu schauen wir uns an, in welchen Volatilitätsregimes wir den VIX einteilen können, um hierfür Wertebereiche zur weiteren Einteilung festzulegen. Anschließend berechnen wir (mithilfe von Python) eine Statistik, wie häufig sich der VIX in welchem Bereich aufgehalten hat.
Inhalt
Volatiliätsregimes des VIX
Der VIX bewegt sich meistens mehrere Wochen oder Monate in bestimmten Volatilitätsregimes. Z.b. sehen wir gerade, dass sich der VIX in den letzten Wochen zwischen ca. 19 und 13 bewegt.
Gehen wir weiter in der Zeit zurück, finden wir ein anderes Regime vor. Dieses war von deutlich höheren VIX Werten geprägt. Der VIX bewegte sich hier zwischen 19 und 27. Je nachdem, ob wir die Tageshoch- oder nur die Schlusskurse betrachten, bewegte es sich sogar noch höher.
Wie oft sehen wir den Volatilitätsindex mit welchen Werten?
Spannend ist nun die Frage, wie oft sich der Volatilitätsindex in welchem Bereich aufhält. Wie eingangs beschrieben, pendelt der VIX meistens für mehrere Wochen, teils auch Jahre, in einem Bereich. Dies haben wir hier als Volatilitätsregime beschrieben. Daher ist es eine Herausforderung die Wertebereiche festzulegen, in denen der VIX sich bewegt, um für diese dann die Häufigkeit zu berechnen.
Drei unterschiedliche Volatilitätsregime
Aufgrund der unterschiedlichen Volatilitätsregimes schauen wir uns zunächst an, wo sich der VIX in den folgenden drei Zeiträumen aufgehalten hat. Danach legen wir Wertebereiche für die jeweiligen Regime fest, für die wir dann die Häufigkeiten berechnen.
Als sinnvoll hat sich erwiesen, sich den VIX in den folgenden drei Phasen anzuschauen:
- Die letzten 10 Jahren: Hier sehen wir mehrere starke Ausbrüche nach oben. Der VIX hat sogar seinen Rekord in der Finanzkrise geknackt und Werte von über 80 während der Coronapandemie erreicht.
- Die letzten 3 Jahren, also den gesamten Zeitraum nach der Coronapandemie. Hier wurde zwar die Wirtschaft mit billigem Geld geflutet, jedoch sehen wir hohe Volatilität des VIX aufgrund bleibender Unsicherheiten.
- Die letzten 6 Monate in den sich der VIX und somit der Markt trotz steigender Zinsen beruhigt hat und im Verhältnis eine niedrige Volatilität vorherrscht.
Damit schauen wir uns als nächstes sinnvolle Wertebereiche an.
Der VIX in den letzten 10 Jahren
In den letzten Jahren hat der VIX zwischen Werte von unter 10 bis hin zu Werten über 80 erreicht. Um keine zu kleine Aufteilung zu machen, erweisen sich hier folgende Wertebereiche als sinnvoll:
- VIX kleiner 12
- VIX zwischen 12 und 20
- VIX zwischen 20 und 30
- VIX größer 40
Folgende Ergebnisse liefert die Auswertung für den VIX Schlusskurs zwischen dem 14.10.2023 und 12.10.2023
VIX unter 12: 12.0%
VIX zwischen 12 und 20: 58.51%
VIX zwischen 20 und 30: 23.81%
VIX zwischen 30 und 40: 4.25%
VIX größer > 40: 1.43%
Der VIX in den letzten 3 Jahren
Betrachten wir den VIX in den letzten 3 Jahren, so bietet sich eine feinere Unterteilung wie folgt an:
- VIX kleiner 15
- VIX zwischen 15 und 20
- VIX zwischen 20 und 25
- VIX zwischen 25 und 30
- VIX größer 35
Für die Klassifizierung des VIX sieht das Ergebnis für die letzten drei Jahre vom 12.10.2020 bis zum 12.10.2023 dann wie folgt aus:
VIX unter 15: 7.28%
VIX zwischen 15 und 20: 38.15%
VIX zwischen 20 und 25: 31.26%
VIX zwischen 25 und 30: 15.23%
VIX zwischen 30 und 35: 7.02%
VIX größer > 35: 1.06%
Auch hier verwenden wir wieder die Schlusskurse.
Der VIX in den letzten 6 Monaten
In den letzten 6 Monaten bewegte sich der VIX zwischen ca. 13 und ca. 20. Folgende Bereiche können wir identifizieren.
- VIX kleiner 13
- VIX zwischen 13 und 16
- VIX zwischen 16 und 20
- VIX größer 20
Nach dieser Einteilung liefert die Berechnung folgendes Bild für das letzte halbe Jahr im Zeitraum vom 13.04.2023 bis 12.10.2023:
VIX unter 13: 1.59%
VIX zwischen 13 und 16: 53.17%
VIX zwischen 16 und 20: 43.65%
VIX größer > 20: 1.59%
Fazit
Anhang dieser Studie sind die unterschiedlichen Marktphasen erkennbar. Je nach Marktphase liegen dann unterschiedliche Volatilitätsregimes vor. Diese solltest du gerade als Optionshändler analysieren und bei deinem Trading entsprechend berücksichtigen. So haben wir gesehen, dass gerade in der Zeit im COVID Crash und in den Monaten nach dem Crash im Markt extreme Unsicherheit geherrscht hat. Diese Untersicherheit wurde nach und nach den Marktteilnehmern genommen, sodass wir uns wieder aktuell trotz steigende Zinsen und Unsicherheit über kommende FED Entscheidungen in niedrigeren Volatilitätsleveln befinden.
Als Optionshändler sollten wir immer wissen, in welchem Regime wir uns gerade befinden. So, dass wir als Optionsverkäufer kurzfristige Unsicherheiten und somit Peaks im VIX im Markt ausnutzen können,
